中国二手网04月17日讯
在海外公共卫生事件持续发酵的状况下，沪铝3月开启了一波大幅下跌的行情，直至跌到11200/附近才寻得有力支撑，随后便开始了近半月的箱体振荡行情。而最近国内宏观情绪的转好叠加社会库存去库幅度提高，使得贸易商囤货情绪渐起，助推沪铝格不断突破前期箱体顶部，重心持续抬升。但应该注意的是，社会库存下滑并不意味着花费终端转好，同时铝厂本钱下移也削减了上游的减产力度。因此，在基本面逻辑发生大幅转变之前，沪铝或难以获得持续上涨动能。
宏观面风险仍存
现在国内公共卫生事件得到有效遏制，但国外状况不容乐观。其中，欧洲意大利和西班牙新确诊降低，进入缓和期。而美国新确诊人数仍处于高位，且公共卫生事件拐点尚未出现。公共卫生事件对各国经济的影响也开始渐渐体现。其中，美国3月总零售环比降低8.7%，为二战以来最大单月环比降幅。同时由于美国在全国范围内进入紧急状况较晚，预计美国经济在二季度、尤其是4月下行重压最大。另外，欧区3月制造业PMI终为44.5，为20127月以来的最低水平，欧区2月失业率为7.3%，创2012以来新低。整体来看，全球二季度经济下行重压巨大，宏观风险仍存。
格持续走低，氧化铝均低至2064，国内大多数氧化铝厂已处于亏损状况。由于国内铝持续下行，国内氧化铝处于供强需弱的局面。同时，国外公共卫生事件持续发酵，对海外铝锭花费企业冲击愈创造显，氧化铝需要进一步减弱，澳粉CIF至中国格已跌至240美/。部分国外氧化铝厂开始停产，若氧化铝格持续处于低位，停产产能或进一步扩大。
伴随氧化铝格的走低，电解铝本钱不断下移，铝厂亏损幅度有所收窄，叠加最近铝小幅走高，后期低本钱铝厂减产动能或有所减弱。ALD数据显示，辽宁某电解铝企业计划本周开始停产产能23万，重庆某铝业公司减产产能约9.6万，云南某铝企计划修槽形式减产15万，加上3月初开始的停产产能，国内电解铝累计已减停产65.4万，意向减停产电解铝产能累计107.6万(含已减停产)。
短期整理为主
进入4月，国内电解铝社会库存便处于降低状况，本周四社会库存同比降低11.2万至149.5万。下游铝棒库存较上周四降低0.52万至16.49万。铝棒去库幅度远不及铝锭去库幅度，一方面部分铝棒生产企业存在看涨心态，在铝锭格较低之时买入铸棒囤作库存。另一方面海外公共卫生事件形势严峻，外销订单受到限制。内销尚未完全恢复，后续订单有所下滑，造成铝棒出库并不太多。而下游另一个商品铝板带箔外销占比更大，受影响更大。从更下游花费终端来看，地产和汽车两大板块环比虽都有大幅回升，但同比降幅依然明显。总体来看，铝锭现货库存去库并未有效传导至花费终端，花费虽阶段性略有回暖，但整体难言乐观。
现在宏观面风险仍存，短期内铝小幅走高会抑制部分铝厂的减产动能，而花费短期改变和库存下滑会对市场预期有所改变。但中长期看，在上游减产规模没有进一步扩大以及花费持续改变之前，基本面较长期内将处于供强需弱局面，铝短期仍以振荡为主，建议小心追高。
